金融理论的逻辑起点是一般均衡，即投资者在追求个人福利最大化的过程中通过市场相互作用从而实现平衡状态。期权定价的理论基础主要以下三个方面：无套利均衡原理，风险中性定理，市场完全性与有效性的假设。

一、国内外定价模型研究进展
　　 1.国外定价模型研究进展。实物期权定价模型直接来源于金融期权定价模型，两者是一种互相对应的关系。国外对期权定价模型的研究已有很久历史，最早的期权定价模型是Bachelier（1900）提出的。Black和Scholes（1973）在美国《政治经济学杂志》上发表的一篇题为“期权定价与公司债务”的论文，提出了著名的B-S期权定价模型，在期权定价发展史上具有里程碑的意义。同年，Merton（1973）对模型进行扩展，提出了B-S-M模型，考虑了股利对期权价值的影响，最先的这两个模型都是基于连续时间的条件。
　　 我们可以看到期权定价模型主要有两类：一种是基于连续时间的B-S定价模型，另外一种是基于离散时间的二项式定价模型。自从Myers（1977）年提出了实物期权的概念，一些学者开始使用期权定价模型来计算实物期权的价值。关于实物期权定价模型的研究还处在不断的探索中。另外对复合期权的定价理论界一直没有找到太好的办法，研究者还在不断地进行探索。
2.国内定价模型研究进展。国内对实物期权的研究从上世纪九十年代末才开始，研究的重点还主要是概念的引进和实物期权理论的具体应用，同时也有少量学者在实物期权定价模型方面做了一些探索性的研究，但主要是以修正和推广经典模型为主。国内近年来也开始有不少学者开始关注定价模型理论方面的研究，但是与国外相比还处于起步阶段。

二、国内外实物期权的实际应用研究
　　 1.国外实际应用研究进展。国外对实物期权的研究领域已相当广泛，各个行业都有涉及，笔者将重点对实物期权法应用于农业类投资项目评价的文献研究进行回顾。Price和Wetzstein（1999）研究了用实物期权法评价一个农业高新技术项目的可行性，并通过实例进行了验证，投资该项目具有较大风险。Tzouramani和Mattas（2004）将实物期权理论应用到农业类投资项目评价中，验证了实物期权法在农业类投资项目评价中的可行性。Price，Lamb和Wetzstein(2005)使用实物期权法分析了美国东南部政府的农业补贴政策的变化对农业高新技术项目投资决策的影响。
　　 通过这些农业高新技术项目相关文献研究，笔者发现国外对实物期权法应用于农业高新技术项目评价的研究和别的行业的应用相比还相对较少，还未形成清晰的评价框架，且对期权定价模型各参数的确定方法过于简单，没有结合农业高新技术项目的特点做具体研究。
　　 2.国内实际应用研究进展。国内对实物期权的研究相对起步较晚，一直到1998年以后才有一些学者开始对实物期权进行研究。且到目前为止，国内的研究主要以实物期权的应用为主。应用研究最多是研发方面，其次是收购兼并，大型投资，信息技术。另外还注意到实物期权在其它领域的应用分布比较零散，有劳动力流动，武器装备投资，消费者行为的分析等。和国外相比，国内的文献还都主要以实物期权的具体应用为主，相关的理论性研究较少，且在具体应用方面和国外也有一定差距，还处于一个跟进、引入阶段，研究的范围也还比较有限。